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特朗普的减税和高额关税战略，被商场合计可能会促进好意思国经济增长白虎 女優，但会进一步扩大财政赤字并加重通货扩展。基于此，好意思联储降息周期可能低于此前预期，好意思国国债收益率将捏续在较高水平。债券商场分析师和投资者也脱手念念考大师债券收益率和货币的远景。

欧债仍有眩惑力，欧元将跌至平价

此前，特朗普曾示意，欧盟将为莫得购买充足的好意思国出口居品——比如汽车和农居品等——付出“刚劲代价”。但商场当今的广博预期是，欧债仍具有投资眩惑力。

晨星公司的固定收益评级副总监科温（Shannon Kirwin）示意，很大一部分投资者预测，欧洲债券在将来几年会推崇得“相当可以”，而欧元预测会走弱，“很多基金司理已将他们的投资组合仓位，定为稍稍倾向于欧洲信贷，鉴识好意思国债券，尤其是好意思国企业债。”不外，科温补充称，商场仍转头特朗普关税威逼会导致债市愈加波动。

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据媒体汇编数据，收尾周四（28日），欧洲债券刊行量已达创记载的1.705万亿欧元(约合1.8万亿好意思元)，特出2020年创下的最高水平。这一数字包括在欧洲公开金融机构刊行的欧元、英镑和好意思元计价债券。主权国度、超国度和机构以及金融机构一直处于假贷怒潮的前沿。

好意思国银行的欧洲、中东和非洲地区企业债务老本商场足下韦舒伯(Paula Weisshuber)称：“因为利差处于有眩惑力的水平，本年欧债的广博刊行量一直很容易被商场接管，各刊行方已提前为2025年不息发债作念好准备。”本年年头以来，彭博的欧元投资级企业指数申诉率为4.67%，同期彭博的欧元高收益指数申诉率更高达7.42%。

但与商场不息看好欧债的气魄不同，分析师广博预测，特朗普一系列战略导致的好意思元走强白虎 女優，将令欧元兑好意思元从头跌回平价致使更低。

“特朗普胜选后，欧元遭逢的打击比大多数货币齐大，咱们怀疑这种样式短期内不会缓解。”凯投宏不雅的高档商场经济学家赖利 (James Reilly) 在近期发给一财记者的文书平分析称，一方面好意思联储可能会因此更逐渐地降息，从而提振好意思元。另一方面，欧洲央行可能会在“出口放缓的打击”中进一步舒缓货币战略。由此导致的好意思欧货币战略不合，将令欧元在2025年跌石友意思元平价。

荷兰外洋银行的策略师团队在近期的研报中也示意：“特朗普2.0时间行将施行的舒缓财政和收紧外侨战略的权谋，加上相对较高的好意思国利率和交易保护概念战略，齐为好意思元反弹提供了强有劲的事理。好意思国经济最终可能会过热，但2025年应该照旧更多空气被注入‘好意思元泡沫’的一年。”该机构还示意，比较欧元，瑞典克朗和挪威克朗等北欧地区货币可能更容易受到下行风险的影响，而英国英镑和瑞士法郎则有望“稍稍跑赢”欧元。

亚洲债汇料将遭逢压力

相较于欧洲，分析师预测亚洲债汇商场恐遭逢压力的可能性更大。

德银的新兴商场沟通大师足下戈埃尔（Sameer Goel）对一财记者示意：“和平常一样，就个别央行和经济体而言，亚洲会有不同的举措来搪塞特朗普2.0。即便如斯，亚洲区如故会出现更多逆流成分，而不是会对消战略负面影响，因为关税最终可能会对亚洲经济增长产生更大的糟蹋性和颠覆性。”他并补充称，“关税战略还可能会导致通胀，具体影响进度还取决于动力价钱的走势或货币疲软等其他问题。”

一项汇编数据流露，韩国、菲律宾、印度、中国、马来西亚和印度尼西亚的债券收益率利差，均比已往12个月的平均值低1个纪律差。10年期韩国国债收益率利差，致使比已往12个月的平均利差低2.5个纪律差。这使得他们的估值高于哥伦比亚和墨西哥等其他新兴经济体债券。墨西哥债券收益率利差比已往12个月平均差距逾越0.4个纪律差，哥伦比亚债券的利差也接近一年均值。

同期，亚洲外汇商场也被警示，尚未充分计入关税风险，因尔后续将遭逢压力。瑞银投资银行的大师经济和策略沟通足下卡帕特恩（Arend Kapteyn）此前对一财记者示意，大师任何地区的货币齐还未计价好意思国关税风险。而以2018年~2019年情况为鉴，离岸东说念主民币对好意思元的贬值百分比险些与关税的升幅交流。当被问及特朗普关税将如何影响亚洲地区货币时，戈埃尔示意，这可能会导致好意思国和亚洲经济体之间的通胀差距扩大，进而激励亚洲区货币进一步的疲软。

高盛策略师崔瓦迪（Kamakshya Trivedi）示意，虽说尚未充分计价，但大部分与交易有关的担忧已被商场提前消化，要是一些关税战略实质上莫得收场或进度低于此前表态，那么“流向亚洲新兴经济体财富的资金可能会反弹”。加拿大皇家银行老本商场驻新加坡的亚洲外汇策略足下Alvin Tan相似合计：“商场如实需要持重对待特朗普建议的关税威逼，但也要细心他的运转态度很可能是可以协商的。”

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后歆桐

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