辉夜姬 反差 寰球黄金协会：黄金将来15年的年文告率将达到5%
发布日期：2024-10-20 02:48 点击次数：120
—金价高涨导致对黄金的酷爱重新昂首，尤其是在大众经济气象恶化和地缘政事弥留地方升级的情况下。为了匡助投资者更好地评估黄金对其投资组合的平正辉夜姬 反差，寰球黄金协会(WGC)发布了一个新器用，匡助细目黄金的实质文告。
WGC写说念：“天然黄金对惩处投资组合风险的孝敬是公认的，并获取了巨额接头其对冲特点责任的补助，但其对投资组合文告的孝敬却并非如斯。估算黄金始终文告的框架照旧存在，但枯竭一种持重的圭臬，其与成本阛阓对其他财富类别的假定相一致。”
他们补充称：“黄金既是一种什物商品，又是一种金融财富，这意味着它的价值很难用传统的财富订价模子来确认注解。”“尽管50多年前金本位轨制和捏有黄金当作储备的强制性条目照旧死一火，但黄金在央行储备中继续被用作货币财富，这使情况进一步复杂化。”
由于黄金不产生现款流，WGC强调：“传统的贴现现款流模子不适用。”WGC补充说：“一般来说，酌量到黄金独到的、束缚增长的地上存量(减少了当作边缘供应的低级产量)，巨额商品订价模子也短缺。”
出于这些原因，WGC创建了一个新模子，以更好地细目黄金对投资组合文告的孝敬，被称为“黄金始终预期文告(GLTER)”。该模子“使用通过不同需求类别分析的地上黄金存量散布当作基础和起原”。
WGC暗意：“接头黄金预期文告的刊物广大以为，黄金的主邀功能是当作一种价值储存技能辉夜姬 反差，这意味着黄金与总价钱水平(CPI)有着始终共同走势。”“使用风险溢价估算或镶嵌期权的债券式结构的替代圭臬也会产生访佛的后果。”
他们暗意，尽管这些辛苦提供了有价值的视力，但有两个特征“乌有地描述了黄金，并导致了有偏见的论断：使用金本位时间的数据来分析黄金的领略，描写了黄金与一般价钱之间的误导性干系；况且只从金融阛阓需求的角度来看待始终价钱动态，而残忍了其他需求来源，这可能是私东说念主投资组合建树中系统性黄金不及的一个原因。”
领略称：“在大多数情况下，这些表面的预期始终实质文告率在0%至1%之间。”“相悖，咱们标明，黄金的始终文告率在畴昔50多年里一直远高于通胀，更接近地响应了大众GDP，这是咱们其他黄金订价模子中使用的经济膨胀开动因素的代表。”
WGC暗意，使用GLTER模子，投资者不错更好地了解黄金需求的多样来源(包括珠宝和手艺制造、央行、金融投资、零卖金条和金币)，并看到“始终金价主要由经济要素开动，以大众阵势GDP为代表，再加上金融要素，以大众股票和债券阛阓的成本化为代表，这均衡了全体干系。”“然后使用第三方输入来意料黄金的始终预期文告。”
他们以为，天然“现存的大部分接头齐将金融投资置于金价决定的最前沿，况且金融阛阓的短期影响是弗成否定的，但其他购买来源的始终进击性更是如斯。”
出于这个原因，他们创造了一个“立方体”，描写了地上的黄金存量，意料为21.2582万吨，当作“黄金通盘权的财富欠债表快照”。
WGC暗意：“瞻望2025-2040年时间，黄金的平均文告率将杰出每年5%，远远高于大多数其他模子的文告率。”“具体来说，这一意料杰出了常见的始终文告假定，比如将来15年的实质文告率为零(与预期的CPI通胀相符的阵势文告率为2.5%)，概况相配于无风险利率(好意思国短期国库券为2.9%)的黄金文告率。”
WGC称，将来15年的预期文告率低于历史文告率，原因是“大众GDP增长预期缩小”。
领略转头称：“GLTER是对GRAM和qurum等其他黄金订价模子的补充，在这两个模子中，经济膨胀是存在的辉夜姬 反差，但酌量到它们的中短期指标，这不是主要开动因素。”“这也确认注解了为什么黄金的始终文告率一直并可能继续远高于通胀。”